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资料来源:《风声》原题:债市综述:目前债券期货走势略显平稳。经过连续调整或短期机会,香港万德通讯社报道,5月12日,在金融数据公布后,CPI和PPI相继在四月公布,目前的债券期货价格稍有稳定。大部分国债期货收盘走高,10年期主力合约结束一系列亏损,收盘上涨0.23%;银行间现金债券收益率小幅下降1-20个基点;资金面宽松,隔夜质押式回购加权利率再创历史新低。交易员表示,虽然近期市场买入量不足,但市场人气推动收益率持续上升的趋势也增加了短线的可能性,持仓量较小的投资者可以考虑适当干预。

无独有偶,一位银行交易员也表示,节后债市走弱,与此共同冲击的不良情绪可能会产生较大影响。如果相关不利因素没有进一步发酵,且疫情有可能重现,持仓量小的投资者可以考虑在收益率持续上升后抓住短期交易机会。经过连续几天的调整,今日大部分国债期货收高,10年期主力合约收跌,收盘上涨0.23%,5年期主力合约上涨0.06%,2年期主力合约基本持平。现券收益率连续几天反弹后,出现回落,主要利率债券收益率下降1-2个基点。

截至16时30分,10年期国家发展积极债券190215的收益率下跌1.26bp至3.0475%,10年期国债190015的收益率下跌1.01bp至2.64%。公开市场上,央行宣布,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,5月12日不开展逆回购操作。wind称,今天没有反向回购到期。资金方面,银行间资金普遍宽松,各期利率略有下降,隔夜质押式回购加权利率创历史新低。基金交易员指出,短期资金需求逐步回升,但供应十分充裕,隔夜品种交易量运行高位,而7日和14日的交易量相对清淡。

不过,隔夜价格再次接近历史低点后,进一步下行的空间不大。在一级市场,国开行三年期债券的中标收益率等于或低于中国债券的估值,三年期债券需求旺盛。据交易员介绍,国开行1年期、3年期和10年期定息附加债券中标率分别为1.3338%、1.8500%和2.9830%,中标倍数分别为3.45、6.23和2.57。中国农业发展银行2年期固定利率债券中标收益率高于中国债券估值,具有普遍需求。7年期固定利率债券的估值明显低于中国债券,需求旺盛,倍数超过10倍。

据交易员介绍,农业发展银行2年期上清所委托定息增发债券中标率为1.8487%,中标倍数为1.89;7年期上清所委托定息增发债券中标率为2.87%,中标倍数为10.25。宏观数据方面,4月份CPI同比上涨3.3%,预期为3.75%,前期值为4.3%;PPI同比下降3.1%,预期为2.6%,前期值下降1.5%。中国民生银行的温斌评论说,通货膨胀进一步下降。下一阶段,随着生产经营的恢复,预计供应将继续加快,价格水平将保持稳定。

随着去年基数的提高,下一阶段CPI将继续回落,政策约束将逐步减弱。下一阶段,货币政策要加大对实体经济发展的支持力度。目前仍有下调标准和利率的空间和必要。要加大促进需求回升的力度。光大固定收益指数显示,CPI同比增速快速回落,环比下降幅度正在收窄;PPI下降幅度继续扩大,连续三个月处于负区间;目前,与债市调整相关的基本指标拐点尚未确定,但近期长期利率调整速度较快,继续上升空间有限,未来可能处于震荡走势,需要等待经济先行指标进一步确认经济复苏的反弹。

央行周一公布的数据显示,4月份人民币新增贷款、社会融资规模增加等金融数据好于预期。明明认为,4月份信贷社会金融数据同比有所改善,主要原因是信贷需求补充和债券发行热潮;对未来市场基本面改善持谨慎乐观态度,“V”型经济快速反弹的概率较小;央行迅速收紧资金的可能性不大,但仍需警惕5月份金融融资的影响,预计10年期国债收益率将在2.4%-2.6%区间运行。对于近期债券市场走势,华泰集团张吉强团队分析认为,受债券供应和海外经济重启等因素影响,短期内债券市场仍处于“逆风”阶段。

但牛熊过渡需要很长时间,未来仍会有迭代。中期来看,债券投资者需要担心经济重启、宏观杠杆和房地产对货币政策的制约。维持10年期国债2.5%的仓位,缺乏配置板块和波动性加剧的判断。预计2.7%-2.8%将有强劲支撑,因此可以玩全球经济重启或贸易摩擦的游戏。注:本文有修改后的免责声明:自媒体提供的所有内容均来自自媒体,版权归原作者所有。请与原作者联系并获得转载许可。文章的观点只代表作者,不代表新浪。内容涉及投资建议的,仅供参考,不作为投资依据。

投资有风险,入市要谨慎。主编:李铁民。。

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